Nvidia attendue au tournant avant ses résultats trimestriels du 27 août

La prochaine publication de Nvidia est devenue un rendez-vous qui dépasse largement le seul secteur des semi-conducteurs. Le mercredi 27 août 2025, le groupe californien doit présenter les résultats de son deuxième trimestre de l’exercice fiscal 2026. Les investisseurs chercheront moins à savoir si l’entreprise continue de croître, ce qui semble largement anticipé, qu’à mesurer la solidité de cette croissance et les signes donnés pour les prochains mois.

La raison est simple : Nvidia occupe une place centrale dans l’équipement des centres de données consacrés à l’intelligence artificielle. Ses processeurs graphiques, ou GPU, sont utilisés pour entraîner et faire fonctionner de nombreux systèmes d’IA. La demande pour ces équipements a porté l’action NVDA : sa valorisation boursière a progressé de 42 % sur les douze derniers mois, selon les données rapportées avant cette publication.

Les chiffres que Wall Street attend le 27 août

Le consensus des analystes cité avant les résultats table sur une hausse très marquée, tant pour l’activité que pour la rentabilité. Nvidia devrait afficher un chiffre d’affaires de 46,05 milliards de dollars, en progression de 53 % sur un an. Le bénéfice par action ajusté attendu s’élève à 1,01 dollar, soit une augmentation de 49 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Le bénéfice par action, souvent désigné par l’acronyme anglais EPS, correspond au bénéfice attribuable à chaque action en circulation. Cet indicateur est particulièrement suivi lors des publications trimestrielles, car il permet de comparer les performances d’une entreprise aux prévisions agrégées des analystes.

Ces chiffres donnent la mesure des attentes. Une croissance annuelle de plus de 50 % pour une entreprise de cette taille reste exceptionnelle. Elle est néanmoins devenue le niveau de référence auquel Nvidia est jugée par le marché. Dans ce contexte, publier des résultats élevés ne garantit pas une réaction positive de l’action : il faut aussi dépasser, ou au minimum confirmer, des anticipations déjà très ambitieuses.

Pourquoi les puces d’IA pèsent autant dans les comptes de Nvidia

Nvidia est historiquement connue pour ses cartes graphiques destinées aux jeux vidéo. Son activité a toutefois pris une autre dimension avec le développement du calcul accéléré dans les centres de données. Un GPU peut exécuter en parallèle un très grand nombre d’opérations, une caractéristique adaptée aux calculs nécessaires pour entraîner des modèles d’intelligence artificielle et répondre ensuite aux requêtes de leurs utilisateurs.

Les grands opérateurs de services cloud, les fournisseurs de modèles d’IA et les entreprises qui construisent leurs propres infrastructures achètent donc des puces, des serveurs et des systèmes complets. C’est cette demande pour l’IA et les centres de données qui explique l’attention portée aux résultats du groupe.

Les analystes suivent notamment la montée en puissance de la génération Blackwell, la nouvelle famille de produits de Nvidia mentionnée dans les analyses publiées avant les résultats. L’enjeu ne se limite pas à la qualité technique des puces. Pour transformer une forte demande en revenus, Nvidia doit aussi fabriquer et livrer les systèmes dans les volumes attendus, avec des rendements industriels satisfaisants.

Un bon rendement de fabrication signifie qu’une part plus élevée des composants produits peut être utilisée et vendue. L’amélioration de ces rendements peut donc contribuer à accroître les expéditions de serveurs, un point signalé par John Vinh, analyste chez KeyBanc.

Des analystes confiants, mais attentifs à la trajectoire future

Avant l’annonce, plusieurs analystes ont renouvelé leur confiance dans l’action Nvidia. John Vinh, de KeyBanc, a maintenu une recommandation d’achat et porté son objectif de cours de 190 dollars à 215 dollars. Il s’attend à un trimestre de juillet solide, soutenu à la fois par une demande robuste de produits d’IA et par l’augmentation des expéditions de serveurs.

L’analyste a relevé sa propre prévision de chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre à 47,1 milliards de dollars. Ce niveau est supérieur au repère de marché de 45,7 milliards de dollars qu’il cite. Le texte rapporte également un consensus global de 46,05 milliards de dollars : ces estimations doivent être lues comme des repères distincts issus des analyses disponibles avant la publication, et non comme une prévision unique.

Pour le troisième trimestre, John Vinh a en revanche ramené son estimation à 50,4 milliards de dollars, en excluant les contributions de la Chine. Cette prévision reste légèrement inférieure aux estimations consensuelles alors rapportées. Ce point illustre l’importance des commentaires prospectifs : les investisseurs examineront non seulement le trimestre écoulé, mais aussi les facteurs qui pourraient peser sur la cadence de croissance à venir.

Ruben Roy, analyste chez Stifel, a lui aussi conservé une recommandation d’achat. Son objectif de cours est passé à 212 dollars, ce qui représentait un potentiel de hausse de 19 % par rapport au niveau de l’action au moment de son analyse. Il met en avant la demande soutenue pour Blackwell ainsi que l’élan des produits de prochaine génération.

Ce que signifie le consensus boursier sur Nvidia

Selon les données de TipRanks rapportées avant les résultats, Nvidia affichait une recommandation consensuelle d’achat fort. Parmi les avis émis au cours des trois derniers mois, on comptait 36 recommandations d’achat, trois recommandations de conservation et une recommandation de vente.

L’objectif de cours moyen était alors fixé à 199,94 dollars, ce qui impliquait un potentiel de progression de 11,20 % par rapport au cours observé. Un objectif de cours n’est toutefois ni une garantie ni une prévision mécanique. Il traduit une estimation de la valeur que les analystes attribuent à l’action sur leur horizon d’analyse, à partir d’hypothèses sur les ventes, les marges, les livraisons et la concurrence.

La quasi-unanimité apparente des recommandations positives renseigne surtout sur un fait : les résultats exceptionnels de Nvidia ont déjà convaincu une large partie des analystes. Cette confiance peut soutenir le titre, mais elle réduit aussi sa marge d’erreur. Si les résultats ou les perspectives manquent les attentes, même légèrement, la réaction boursière peut être brutale.

Pourquoi les traders d’options prévoient un mouvement de 6,68 %

Les marchés d’options donnent une autre indication sur la nervosité entourant la publication. D’après l’outil Options de TipRanks, les traders anticipent un mouvement de 6,68 % pour l’action Nvidia après les résultats, dans un sens comme dans l’autre.

Cette estimation est calculée à partir de l’option au prix d’exercice le plus proche du cours de l’action, dite « à la monnaie », et dont l’échéance suit immédiatement la publication. Elle ne dit pas si l’action montera ou baissera. Elle mesure plutôt l’ampleur de la variation que le marché intègre dans le prix des options.

Pour les lecteurs non spécialistes, cela signifie que le rendez-vous du 27 août peut entraîner une variation notable du titre en très peu de temps. Les publications de Nvidia influencent souvent aussi les titres d’entreprises liées aux puces, aux serveurs, aux centres de données et, plus largement, à l’infrastructure nécessaire à l’essor de l’IA.

Les éléments à surveiller dans la publication

Au-delà du chiffre d’affaires et du bénéfice par action, plusieurs éléments permettront d’interpréter les résultats. Le premier sera le niveau de la demande pour les solutions destinées à l’IA. Les déclarations de la direction sur la visibilité des commandes et sur les capacités de livraison auront autant de poids que les chiffres du trimestre écoulé.

Le deuxième portera sur l’exécution industrielle. Les investisseurs voudront savoir si les améliorations de rendement de fabrication se traduisent bien par davantage d’expéditions de serveurs. Dans une industrie où les chaînes d’approvisionnement sont complexes, la capacité à livrer les systèmes demandés est un facteur essentiel de la performance financière.

Le troisième concerne Blackwell et les produits de prochaine génération. L’intérêt des clients, la montée en puissance des livraisons et la capacité de Nvidia à renouveler son offre sont au centre du récit de croissance défendu par les analystes. Enfin, toute précision sur les revenus exclus de Chine dans les projections de KeyBanc sera observée avec attention, car elle peut éclairer les hypothèses de marché sur la trajectoire du trimestre suivant.

Ce qu’il faut surveiller après le 27 août

Nvidia aborde cette publication avec des attentes particulièrement élevées : 46,05 milliards de dollars de revenus attendus, 1,01 dollar de bénéfice par action et une longue série de neuf dépassements consécutifs des prévisions de bénéfices. L’entreprise devra donc démontrer non seulement que la demande pour l’IA demeure forte, mais également qu’elle est en mesure de convertir cette demande en livraisons et en revenus au rythme attendu.

La réaction du marché dépendra de l’écart entre les chiffres publiés et les prévisions, mais aussi de la crédibilité des perspectives pour le troisième trimestre. Les commentaires sur Blackwell, les expéditions de serveurs, les rendements de fabrication et l’hypothèse d’une contribution chinoise seront les principaux indicateurs à suivre.

Pour les observateurs de l’intelligence artificielle, l’enjeu dépasse le cours de NVDA. Les résultats de Nvidia constituent aussi un baromètre de l’investissement mondial dans les infrastructures de calcul qui soutiennent aujourd’hui le développement et le déploiement des systèmes d’IA.