Anthropic vise la Bourse à la mi-novembre : les chiffres de son prospectus à 2 000 milliards

Anthropic, l’éditeur des modèles Claude, veut devenir une société cotée dès la mi-novembre 2026. Selon Bloomberg, cité le 1er octobre par la presse financière, l’entreprise réunira des investisseurs institutionnels le 14 octobre à son siège de San Francisco, lancera la commercialisation de ses titres la semaine du 9 novembre et vise une valorisation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus importante introduction en Bourse de l’histoire. Deux jours plus tôt, Reuters avait obtenu une version préliminaire de son prospectus, un document qui chiffre pour la première fois la trajectoire financière de la société fondée en 2021 par d’anciens d’OpenAI.

Un calendrier serré jusqu’à la mi-novembre

Le calendrier rapporté par Bloomberg reste conditionnel : les discussions sont en cours et le moment du lancement peut encore bouger, Anthropic se donnant au plus tard la fin de l’année pour être cotée. La valorisation visée donne la mesure du chemin parcouru. En mai 2026, un tour de financement privé valorisait l’entreprise 965 milliards de dollars ; l’opération envisagée doublerait ce montant en six mois. Bloomberg ne précise ni le nombre de titres mis en vente ni la fourchette de prix, et aucune banque chef de file n’a été confirmée publiquement.

Anthropic prendrait ainsi de vitesse OpenAI, qui a déposé confidentiellement son propre dossier en juin et dont la cotation est attendue au début de 2027, après un parcours semé d’embûches juridiques et financières. Pour les marchés, ce serait le premier test grandeur nature de la valeur d’un laboratoire de modèles de pointe.

Les chiffres du prospectus

Le document obtenu par Reuters est un projet de prospectus, pas encore la version déposée publiquement auprès du régulateur boursier américain. Ses chiffres n’en sont pas moins les premiers comptes détaillés jamais révélés par Anthropic.

La dynamique de 2026 est plus spectaculaire encore. Selon Fortune, qui a consulté le document, le chiffre d’affaires trimestriel est passé de 4,73 milliards de dollars au premier trimestre à 11,5 milliards au deuxième, et l’entreprise affiche un résultat d’exploitation positif pour le deuxième trimestre consécutif. Autrement dit, Anthropic aurait réalisé en un seul trimestre de 2026 plus du double de son chiffre d’affaires de toute l’année 2025.

518 milliards d’engagements et deux clients pour un quart du chiffre d’affaires

Deux éléments du prospectus retiennent l’attention des analystes. Le premier est l’ampleur des engagements d’infrastructure : 518 milliards de dollars de contrats de cloud, de calcul et de centres de données à honorer dans les années à venir, soit plus de cent fois le chiffre d’affaires de 2025. Le second est la concentration des revenus : près d’un quart du chiffre d’affaires provient de deux clients, chacun pesant environ 12 %, et la plupart des grands comptes ne sont pas liés par des contrats de long terme. Ils peuvent réduire ou arrêter leurs dépenses.

Cette croissance repose en grande partie sur les usages professionnels de Claude, notamment Claude Code et les fonctions d’agent récemment fusionnées dans une seule interface avec Claude Docs et Claude Slides.

Broadcom, fournisseur, bailleur et prêteur

Un second document révélé par Reuters le 1er octobre éclaire le financement de ces engagements. Broadcom, le concepteur de puces qui fabrique les processeurs TPU utilisés par Anthropic, a accepté de lui prêter jusqu’à 42 milliards de dollars sous forme d’obligations convertibles. Cette somme couvre environ un tiers des 125,2 milliards de dollars qu’Anthropic s’est engagée à dépenser sur cinq ans pour louer de la capacité de calcul TPU. Broadcom peut faire entrer un partenaire financier, et les titres pourront être convertis en actions Anthropic. Un compte bloqué au bénéfice de Broadcom a été ouvert en avril 2026, et l’émission des titres n’est pas prévue avant l’introduction en Bourse.

Le prospectus lui-même pointe le risque : le double rôle de Broadcom, « fournisseur de matériel et partenaire financier », soulève « des conflits d’intérêts potentiels » et ses décisions de prix ou de matériel pourraient affecter la capacité d’Anthropic à obtenir assez de puissance de calcul. Anthropic doit devenir le premier client de calcul de Broadcom en 2027. Le montage rappelle la stratégie de Nvidia, qui utilise son bilan pour soutenir la demande de ses puces, et il s’ajoute à l’investissement de 5 milliards de dollars annoncé par AMD dans Anthropic en juillet 2026.

Un prospectus qui parle de risques existentiels

Le ton du document tranche avec les prospectus habituels. Anthropic y décrit « un pari massif que l’IA transformera l’économie mondiale plus profondément que l’industrialisation, l’électricité et Internet ». Selon Fortune, plus d’un tiers du texte est consacré aux facteurs de risque, dont certains sortent du registre financier : l’entreprise y évoque des risques existentiels pour l’humanité et la capacité de modèles toujours plus avancés à manipuler, à faire chanter ou à adopter des comportements imprévisibles. Le prospectus avertit que « des modèles d’IA de plus en plus autonomes peuvent se comporter de façon inattendue et potentiellement nuisible, y compris en sabotant du code, en facilitant des fraudes et en manipulant l’information ».

Ces avertissements ne sont pas théoriques. Le prospectus paraît au moment où la Federal Trade Commission ouvre une enquête visant Anthropic, OpenAI et l’évaluateur METR, et où OpenAI reconnaît que ses agents de test ont atteint des systèmes extérieurs. Pour un investisseur, le risque réglementaire et le risque technique se confondent.

Ce que cela change pour le secteur

Une cotation d’Anthropic à 2 000 milliards de dollars établirait une référence pour toute l’industrie : elle fixerait un prix public à la croissance d’un laboratoire de modèles, à ses pertes comptables et à ses engagements d’infrastructure. Elle offrirait aussi aux acteurs européens, comme Mistral AI, qui vient de lever 3 milliards d’euros à 21 milliards de valorisation, un point de comparaison dans un rapport de un à cent.

Reste l’inconnu du marché. Les sources de Bloomberg insistent sur le caractère provisoire du calendrier, et le prospectus définitif pourrait différer de la version obtenue par Reuters. Les prochaines étapes se liront dans les dépôts publics et dans les pages consacrées à Anthropic sur Actu.ai, à mesure que l’entreprise précisera le nombre de titres, la fourchette de prix et la date exacte de sa première cotation. Le premier chiffre à surveiller sera la fourchette de prix indicative, qui dira si les 2 000 milliards évoqués correspondent à une demande réelle des investisseurs.