Samsung signe un trimestre record grâce aux smartphones IA, malgré les puces

Samsung montre qu’une entreprise peut profiter de la vague de l’intelligence artificielle par plusieurs portes d’entrée. Au premier trimestre 2025, le groupe sud-coréen a signé le plus haut chiffre d’affaires trimestriel de son histoire, grâce notamment à ses smartphones haut de gamme. Cette performance ne doit toutefois pas masquer une situation plus contrastée : Samsung reste sous pression dans les mémoires de nouvelle génération qui alimentent les serveurs d’IA.

Les résultats publiés à la fin d’avril illustrent cette double réalité. D’un côté, les Galaxy S25 et leurs fonctions Galaxy AI ont soutenu une division Mobile Experience particulièrement rentable. De l’autre, l’activité Device Solutions, qui réunit les semi-conducteurs, a subi le recul des ventes de mémoires à large bande, ou HBM, un composant central des infrastructures d’IA. À cela s’ajoutent des tensions commerciales qui empêchent le groupe de donner des prévisions habituelles pour le trimestre suivant.

Un chiffre d’affaires record, mais des profits presque stables

Samsung Electronics a réalisé 79 140 milliards de wons, soit environ 55,4 milliards de dollars, de chiffre d’affaires entre janvier et mars 2025. Cela représente une progression de 10 % par rapport au premier trimestre 2024 et un nouveau record trimestriel pour l’entreprise.

Le bénéfice d’exploitation progresse beaucoup moins vite : il atteint 6 700 milliards de wons, environ 4,68 milliards de dollars, soit une hausse limitée à 1,5 % sur un an. Cet écart est révélateur. Les revenus ont fortement augmenté, mais les performances des différentes activités de Samsung ont été très inégales.

La photographie financière est donc paradoxale. Samsung profite de la demande pour ses produits grand public, mais ne capte pas encore pleinement la très forte croissance des composants les plus recherchés dans les centres de données consacrés à l’IA.

Les Galaxy S25 font de Mobile Experience le principal moteur

La division Mobile Experience, souvent désignée par l’abréviation MX, a été le premier contributeur aux résultats trimestriels. Elle a enregistré 37 000 milliards de wons de revenus consolidés et 4 300 milliards de wons de bénéfice d’exploitation, son meilleur niveau depuis quatre ans.

Ce résultat tient avant tout au bon démarrage commercial de la série Galaxy S25. Ces smartphones intègrent des fonctions regroupées sous l’appellation Galaxy AI, qui mettent l’intelligence artificielle au service d’usages quotidiens : assistance à l’écriture, traitement d’images, recherche ou traduction, selon les fonctions disponibles sur les appareils et les marchés.

Pour Samsung, l’enjeu est stratégique. Le smartphone est un produit déjà largement équipé à l’échelle mondiale : les consommateurs ne le remplacent pas uniquement pour accéder à davantage de puissance brute. Les fonctions d’IA constituent donc un moyen de différencier les nouveaux modèles, particulièrement dans le segment haut de gamme où les marges sont plus élevées.

Les réductions de prix de certains composants ont aussi aidé la division à maintenir une rentabilité à deux chiffres. Autrement dit, le succès commercial des Galaxy S25 s’est accompagné d’un environnement de coûts plus favorable pour les appareils mobiles.

Samsung entend étendre cette stratégie au-delà de ses modèles les plus chers. Au cours de 2025, le groupe prévoit de déployer « Awesome Intelligence » sur la série Galaxy A, sa gamme plus accessible, et prépare le lancement du Galaxy S25 Edge. Cette diffusion est importante : l’IA sur smartphone ne deviendra un avantage commercial massif que si elle atteint des volumes bien plus larges que le seul haut de gamme.

Pourquoi les puces IA restent le point faible de Samsung

À l’opposé de l’activité mobile, la division Device Solutions, qui regroupe les activités de semi-conducteurs, a connu un trimestre plus difficile. Son chiffre d’affaires a atteint 25 100 milliards de wons et son bénéfice d’exploitation 1 100 milliards de wons, en baisse de 42 % sur un an.

La principale source de fragilité se trouve du côté de la mémoire HBM, pour High Bandwidth Memory, ou mémoire à large bande. Contrairement à une mémoire DRAM classique, la HBM empile plusieurs couches de mémoire afin d’augmenter très fortement les échanges de données. Elle est notamment utilisée aux côtés des accélérateurs dans les serveurs d’IA, où déplacer rapidement d’immenses volumes de données est essentiel.

La hausse de la demande mondiale pour l’IA ne suffit donc pas à garantir de bons résultats à tous les fabricants de mémoires. Sur ce marché, les performances dépendent de critères très précis : capacité de production, rendement industriel, qualification des produits et calendrier de livraison auprès des clients. Samsung a souffert de plusieurs facteurs au premier trimestre :

• une baisse des ventes de HBM ;
• des variations du prix de vente moyen des mémoires ;
• des restrictions à l’exportation concernant certaines puces liées à l’IA ;
• une demande reportée dans l’attente des nouveaux produits HBM3E.

La HBM3E désigne une génération plus récente de mémoire à large bande. Samsung prévoit d’en accroître la production afin de répondre à la demande et de renforcer son portefeuille de puces pour serveurs, un segment à forte valeur ajoutée. C’est un chantier déterminant : les smartphones peuvent soutenir les résultats à court terme, mais les mémoires avancées sont appelées à peser fortement dans la chaîne de valeur de l’IA générative et du calcul en centre de données.

SK Hynix met la pression sur le marché de la mémoire

Le défi est aussi concurrentiel. SK Hynix, autre fabricant sud-coréen, a annoncé une hausse de 158 % de son bénéfice d’exploitation. L’entreprise a par ailleurs dépassé Samsung en revenus sur le marché des DRAM pour la première fois.

Cette évolution mérite l’attention des investisseurs, mais aussi de tous ceux qui suivent l’économie de l’IA. Une grande part de la valeur ne se situe pas seulement dans les logiciels ou les assistants conversationnels visibles du grand public. Elle se trouve également dans les composants capables de faire fonctionner les infrastructures de calcul à très grande échelle.

Pour Samsung, la difficulté consiste à conserver sa puissance dans les mémoires conventionnelles tout en regagnant du terrain dans les produits les plus avancés. Le groupe dispose d’une présence industrielle très large, des puces aux téléviseurs en passant par les téléphones. Cette diversification est un atout lorsque certains marchés ralentissent, mais elle ne remplace pas la nécessité de rester compétitif sur la HBM, un créneau devenu stratégique.

Après la publication des résultats, le titre Samsung a reculé d’environ 0,6 %, signe que le marché a surtout retenu les incertitudes entourant les semi-conducteurs et les perspectives à court terme.

Les tensions commerciales empêchent Samsung de se projeter

Samsung adopte une tonalité prudente pour le deuxième trimestre 2025. Le groupe a renoncé à fournir ses prévisions commerciales habituelles, invoquant la montée des incertitudes macroéconomiques.

Les droits de douane dits « réciproques » annoncés par les États-Unis représentent une source de préoccupation particulière. Samsung est exposé à cette situation par la diversité de ses chaînes d’approvisionnement et de ses sites de production, notamment dans des pays tels que le Vietnam et la Corée du Sud.

À la date de publication de ces résultats, les principaux produits du groupe, dont les semi-conducteurs, les smartphones et les tablettes, bénéficient d’une exemption tarifaire. Cette protection n’offre toutefois pas une visibilité définitive. Une enquête américaine portant sur des catégories de produits spécifiques pourrait remettre en question ce cadre et modifier le coût d’accès au marché américain.

Samsung indique travailler avec les pays concernés pour limiter les effets négatifs de cette situation. Pour l’entreprise, la montée de l’IA coïncide donc avec un environnement commercial moins prévisible, susceptible de peser autant sur les appareils grand public que sur les composants.

La recherche et développement comme pari sur le long terme

Face à ces difficultés, Samsung ne réduit pas son effort technologique. Ses dépenses de recherche et développement ont atteint 9 000 milliards de wons au premier trimestre, une hausse de 16 % sur un an.

Cet investissement répond à deux objectifs complémentaires. Le premier est de rendre l’IA plus visible dans les produits utilisés quotidiennement, en commençant par les smartphones. Le second est de renforcer l’offre matérielle destinée aux serveurs, qu’il s’agisse de mémoires HBM3E ou de composants conçus pour les charges de travail liées à l’IA.

Cette double approche reflète la position particulière de Samsung dans l’industrie. Le groupe est à la fois fabricant d’appareils destinés aux consommateurs et fournisseur de composants pour le reste du secteur technologique. Il peut donc bénéficier de l’IA lorsque celle-ci stimule le renouvellement des smartphones, mais aussi lorsque les entreprises investissent dans des centres de données. Le premier trimestre montre cependant que ces deux sources de croissance n’avancent pas au même rythme.

Ce qu’il faut surveiller au second semestre 2025

La suite de l’année dépendra d’abord de la capacité de Samsung à accélérer la production et les ventes de HBM3E. La demande en infrastructures d’IA paraît porteuse, mais la question décisive sera la capacité du groupe à convertir cette demande en revenus et en marges face à des concurrents déjà très présents sur ce segment.

Il faudra également suivre l’extension des fonctions d’IA aux Galaxy A et le lancement attendu du Galaxy S25 Edge. Le succès de ces produits dira si Samsung peut transformer l’IA mobile en avantage durable au-delà de sa clientèle haut de gamme.

Enfin, les décisions commerciales américaines resteront un facteur extérieur majeur. Samsung a démontré, au premier trimestre, que sa division mobile pouvait amortir un ralentissement des puces. Mais la solidité de sa stratégie d’IA se mesurera à sa faculté de réunir ces deux mondes : des appareils désirables pour le grand public et des semi-conducteurs de pointe pour les infrastructures qui font tourner l’intelligence artificielle.